開(kāi)盤(pán)不到35分鐘破萬(wàn)億，歷史最快萬(wàn)億交易額紀(jì)錄；滬深成交額單日突破2.59萬(wàn)億，創(chuàng)歷史成交額天量；創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)單日漲幅同時(shí)創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；深成指單日漲幅創(chuàng)實(shí)行漲跌幅限制以來(lái)紀(jì)錄……這是國(guó)慶長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)一天之內(nèi)誕生的一系列新紀(jì)錄。
A股市場(chǎng)高漲的情緒延續(xù)到港股及海外市場(chǎng)。在A(yíng)股國(guó)慶長(zhǎng)假休市期間，港股市場(chǎng)及在美上市的中概股攜手走高，中國(guó)資產(chǎn)在全球市場(chǎng)的關(guān)注度持續(xù)升溫。10月8日，四季度A股的首個(gè)交易日，A股逼近“漲?！遍_(kāi)盤(pán)，并很快創(chuàng)下最快萬(wàn)億交易額新紀(jì)錄。盡管A股市場(chǎng)近期走勢(shì)過(guò)猛，但在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，四季度行情仍值得期待。
AA股三季度以暴漲收官
國(guó)慶長(zhǎng)假前，A股以暴漲完美結(jié)束了三季度交易。
三季度的最后一個(gè)交易日（9月30日），上證指數(shù)跳空高開(kāi)，一路上行，其余兩大指數(shù)同樣高開(kāi)高走。截至當(dāng)日收盤(pán)，上證指數(shù)收漲8.06%，站上3300點(diǎn)，9月累漲超17%；深證成指收漲10.67%，9月累漲超26%；創(chuàng)業(yè)板指收漲15.36%，9月累漲37.62%，創(chuàng)歷史上最大單月漲幅；北證50收漲22.84%，科創(chuàng)50收漲17.88%，均創(chuàng)歷史最大單日漲幅紀(jì)錄。當(dāng)天，兩市成交額25930億元，創(chuàng)歷史新高，較上一交易日放量超11470億元；大盤(pán)資金凈流出超497億元。市場(chǎng)股票呈現(xiàn)漲多跌少的態(tài)勢(shì)，5336只股票上漲，8只股票下跌。其中，713只個(gè)股漲停，僅有兩只個(gè)股跌停。
市場(chǎng)的暴漲，得益于近期一系列利好經(jīng)濟(jì)發(fā)展及股市回暖的政策競(jìng)相落地。
在9月美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)后，9月24日，國(guó)新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，“一行一局一會(huì)”集體亮相，會(huì)議期間相關(guān)貨幣政策和金融政策大超市場(chǎng)預(yù)期。而上證指數(shù)隨之從2700多點(diǎn)到突破3000點(diǎn)，僅用了3個(gè)交易日。
9月26日召開(kāi)的9月政治局會(huì)議，則較為罕見(jiàn)地分析了經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，涉及財(cái)政、貨幣、資本市場(chǎng)、就業(yè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)等多領(lǐng)域政策。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要努力提振資本市場(chǎng)，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。同日晚間，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》。當(dāng)天下午開(kāi)盤(pán)，大盤(pán)全線(xiàn)拉升。
9月27日，央行官網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，自9月27日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為6.6%。央行同步發(fā)布的公告顯示，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從9月27日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.70%調(diào)整為1.50%。公開(kāi)市場(chǎng)14天期逆回購(gòu)和臨時(shí)正、逆回購(gòu)的操作利率繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率上加減點(diǎn)確定，加減點(diǎn)幅度保持不變。當(dāng)日上午，上交所交易系統(tǒng)更是因訂單擁擠引發(fā)交易延遲現(xiàn)象。
9月29日晚，中國(guó)央行會(huì)同國(guó)家金融監(jiān)督管理總局出臺(tái)四項(xiàng)金融支持房地產(chǎn)政策，涉及商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制、個(gè)人住房貸款最低首付款比例、保障性住房再貸款以及延長(zhǎng)部分房地產(chǎn)金融政策期限。其中，商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率定價(jià)機(jī)制主要有兩方面優(yōu)化：一是允許變更房貸利率在LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)基礎(chǔ)上的加點(diǎn)幅度，二是取消房貸利率重定價(jià)周期最短為一年的限制。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自9月24日國(guó)新辦舉行發(fā)布會(huì)以來(lái)，截至9月30日收盤(pán)期間的5個(gè)交易日，上證指數(shù)累計(jì)上漲21.37%。同時(shí)，9月25日至9月30日期間的交易日，A股的日成交額均突破一萬(wàn)億元。
B節(jié)后首日開(kāi)盤(pán)即現(xiàn)漲停潮
其后，盡管A股在國(guó)慶假期暫停交易，外圍市場(chǎng)依舊“人聲鼎沸”。10月2日，港股三大指數(shù)漲勢(shì)如虹，截至當(dāng)日收盤(pán)，恒生指數(shù)漲6.20%，收于22443.73點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲8.53%，收于5157.08點(diǎn)，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲7.08%，收于8041.27點(diǎn)。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲超7%，盤(pán)中突破15000點(diǎn)，創(chuàng)2022年2月以來(lái)新高。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月2日至10月7日，港股恒生科技指數(shù)大漲13.36%，恒生指數(shù)上漲9.3%；10月1日至4日，代表中概股表現(xiàn)的納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲11.35%。
長(zhǎng)假之后，市場(chǎng)熱情持續(xù)高漲。10月8日早盤(pán)，A股三大股指開(kāi)盤(pán)便集體暴漲。其中，滬指漲10.13%，報(bào)3674.4點(diǎn)；深成指漲12.67%，報(bào)11864.11點(diǎn)；創(chuàng)指漲18.44%，報(bào)2576.22點(diǎn)。其中，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)均創(chuàng)2000年以來(lái)最大開(kāi)盤(pán)漲幅，創(chuàng)業(yè)板指則創(chuàng)下歷史最大開(kāi)盤(pán)漲幅。北證50指數(shù)開(kāi)盤(pán)漲幅26.67%，同樣創(chuàng)下歷史最大開(kāi)盤(pán)漲幅。盤(pán)面上，近千只個(gè)股競(jìng)價(jià)漲停，超百只寬基ETF競(jìng)價(jià)漲停，5329只個(gè)股開(kāi)盤(pán)飄紅，漲幅10%以上的股票達(dá)到3237只，均為歷史最高水平。
與此同時(shí)，10月8日早盤(pán)，A股市場(chǎng)急劇放量。兩市競(jìng)價(jià)期間成交過(guò)千億，開(kāi)盤(pán)不到20分鐘，兩市成交額便突破1萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日同期放量超2400億元，同時(shí)刷新了此前的9月30日創(chuàng)下的歷史最快萬(wàn)億成交額紀(jì)錄。截至當(dāng)日上午10時(shí)41分，A股市場(chǎng)成交額再度突破2萬(wàn)億元，較前一交易日同期放量6504億元，為歷史首次在上午交易時(shí)段突破2萬(wàn)億成交。午后恢復(fù)交易后僅10分鐘左右，市場(chǎng)交易額就突破2.6萬(wàn)億元，刷新此前在9月30日創(chuàng)下的25931億元的成交金額歷史紀(jì)錄。
不過(guò)，在國(guó)慶期間大漲的港股市場(chǎng)，10月8日出現(xiàn)了深度回調(diào)，恒生指數(shù)一度大跌超10%，恒生科技指數(shù)最多也跌超14%。受港股當(dāng)日重挫影響，A股高開(kāi)低走，快速回落，上證指數(shù)漲幅一度萎縮至1%附近，深證成指漲幅也一度降至3%以?xún)?nèi)，上證50漲幅盤(pán)中更是萎縮至不足1%。其后，經(jīng)過(guò)一波快速調(diào)整之后，A股企穩(wěn)再度上攻，截至當(dāng)日午間收盤(pán)，上證指數(shù)漲幅回升至4.81%，深證成指漲8.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲14.26%，科創(chuàng)50指數(shù)漲16.23%。
火爆的市場(chǎng)也再度令交易系統(tǒng)承受巨大壓力，10月8日早間，多家券商APP出現(xiàn)短暫卡頓現(xiàn)象，包括信息獲取失敗、APP展示頁(yè)空白等情況。網(wǎng)上也有投資者表示登錄不了或交易指令無(wú)法發(fā)出。相關(guān)消息顯示，這主要是由于交易量驟增，且新開(kāi)戶(hù)數(shù)量增幅明顯導(dǎo)致，部分券商會(huì)采取應(yīng)急措施進(jìn)行流量的控制，確保交易能正常進(jìn)行，并非所謂的宕機(jī)。受包括銀證轉(zhuǎn)賬等短期集中操作帶來(lái)的系統(tǒng)性影響，APP反應(yīng)需要一些時(shí)間。
截至當(dāng)日收盤(pán)，滬指報(bào)3489.78點(diǎn)，漲4.59%；深成指報(bào)11495.10點(diǎn)，漲9.17%；創(chuàng)指報(bào)2550.28點(diǎn)，漲17.25%。滬深兩市成交總額34519億元，創(chuàng)新高，較前一交易日的25931億元大增8588億元。其中，滬市成交15105億元，比上一交易日11678億元增加3427億元，深市成交19414億元。
C四季度市場(chǎng)或繼續(xù)震蕩上行
展望后市，多位分析人士均認(rèn)為，四季度A股震蕩向上概率較大，不過(guò)，向上空間需進(jìn)一步觀(guān)察國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)斜率與后續(xù)財(cái)政政策加碼力度。
中信建投相關(guān)分析人士認(rèn)為，在“九二四”新政之后，市場(chǎng)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期將有所調(diào)整，本輪反彈將持續(xù)，市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)熊牛轉(zhuǎn)換。政治局會(huì)議提出要全力振興經(jīng)濟(jì)，其中提到房?jī)r(jià)止跌回穩(wěn)的目標(biāo)，這表明政府將采取較大的力度刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。財(cái)政刺激政策可能會(huì)比較早一些實(shí)施，但其力度和突破性可能與貨幣政策不同。
興業(yè)證券人士分析，9月24日以來(lái)連續(xù)的“政策組合拳”密集落地之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)。9月底的逼空式反彈后，中國(guó)資產(chǎn)特別是港股2024年的漲幅已在全球領(lǐng)先。而十一假期，港股繼續(xù)大漲、領(lǐng)跑全球。如今，國(guó)內(nèi)貨幣政策放松的空間已經(jīng)打開(kāi)，四季度流動(dòng)性進(jìn)一步寬松仍值得期待。投資者要堅(jiān)定牛市思維，短期內(nèi)，市場(chǎng)仍有上漲空間，中期將進(jìn)入到震蕩但可持續(xù)的上升新階段。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，牛市啟動(dòng)時(shí)，大多會(huì)經(jīng)歷一個(gè)底部快速修復(fù)的階段。從估值層面來(lái)看，當(dāng)前主要寬基指數(shù)仍?xún)H修復(fù)至歷史中位數(shù)附近。從中期的維度來(lái)說(shuō)，要摒棄熊市思維，堅(jiān)定多頭思維，對(duì)行情的時(shí)間和空間不要設(shè)限，因?yàn)橘Y金動(dòng)力仍源源不斷。
中信證券相關(guān)人士同樣認(rèn)為，政策信號(hào)出現(xiàn)重大變化，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，未來(lái)內(nèi)需政策持續(xù)加碼或推動(dòng)價(jià)格信號(hào)提前到來(lái)，行情將迎來(lái)大拐點(diǎn)；在預(yù)期大逆轉(zhuǎn)后，以散戶(hù)為主的增量資金集中入場(chǎng)為特征，脈沖式上漲短期內(nèi)還會(huì)持續(xù)；當(dāng)前正處于預(yù)期大逆轉(zhuǎn)向行情大拐點(diǎn)的過(guò)渡階段，以低P/B（市凈率）和內(nèi)需修復(fù)為核心，待價(jià)格信號(hào)確認(rèn)，迎來(lái)行情大拐點(diǎn)后，將開(kāi)啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級(jí)別牛市行情。
從配置思路來(lái)看，上述中信證券人士認(rèn)為，行情過(guò)渡階段有兩條主線(xiàn)，一是低P/B風(fēng)格重估，二是內(nèi)需板塊估值修復(fù)，建議淡化紅利和出海；待價(jià)格信號(hào)確認(rèn)，迎來(lái)行情大拐點(diǎn)后，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的行情料將逐步回歸，屆時(shí)績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需兩大板塊預(yù)計(jì)將持續(xù)占優(yōu)。
上述中信建投人士提醒，目前，市場(chǎng)的增量資金上限非常高，包括機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者不斷配置固收類(lèi)資產(chǎn)，保險(xiǎn)、私募和外資等不同類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)繼續(xù)補(bǔ)配A股。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者需要注意拋盤(pán)的壓力，而非增量資金的加入情況。四季度，市場(chǎng)將呈現(xiàn)以藍(lán)籌與大科技為代表的成長(zhǎng)板塊雙輪驅(qū)動(dòng)的風(fēng)格。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，大盤(pán)價(jià)值股、消費(fèi)和金融等板塊表現(xiàn)通常比較優(yōu)異。其中，藍(lán)籌并非僅僅是那些溢價(jià)過(guò)高的三桶油、三家運(yùn)營(yíng)商或四大行等少數(shù)派，而是要擴(kuò)展到重要的央國(guó)企等領(lǐng)域。在概念板塊或主題性機(jī)會(huì)中，新能源、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等高科技成長(zhǎng)股更值得關(guān)注。在第一波行情中，股市預(yù)期改善最為明顯，因此受益最大的是非銀行金融行業(yè)。第二波行情中，投資者可能會(huì)尋找結(jié)構(gòu)性阿爾法機(jī)會(huì)（獲得超額收益的投資機(jī)會(huì)），例如新能源行業(yè)、有色行業(yè)。至于消費(fèi)行業(yè)，若財(cái)政政策力度較大，部分內(nèi)置阿爾法的消費(fèi)品可能會(huì)受到關(guān)注，但要等到經(jīng)濟(jì)確認(rèn)積極向上的態(tài)勢(shì)后，順周期消費(fèi)才會(huì)顯著增長(zhǎng)。
山西晚報(bào)記者 張珍
（責(zé)任編輯：梁艷）
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